美国9月降息的预期拉满之下，处于高位的纳斯达克指数摇摇欲坠。近期，市场资金开始从科技巨头等大盘股转向受降息直接利好的中小企业。最近四个交易日，代表小盘股的罗素2000指数较纳斯达克100指数跑赢11%。

明宗出自沙陀，老于战陈，即位之岁，年已六旬，纯厚仁慈，本乎天性。……故天成、长兴间，比岁丰登，中原无事，言于五代，粗为小康。——王禹偁

李嗣源，字邈佶烈，应州金城县(今山西省应县)，沙陀族，13岁从军，入沙陀首领李国昌部，李国昌死后，李克用成为沙陀军最高指挥官，并被册封为河东节度使，为天下藩镇之首。李克用见李嗣源沉厚寡言，行事恭谨，又擅长骑射，遂收其为义子，李嗣源跟随李克用南征北战、东拼西杀，诛黄巢、败朱温，威震华夏，李嗣源也因此名列十三太保（李克用13个12个义子、1个亲儿子）之首。

公元908年，李克用病逝，其子李存勖继位，即唐庄宗。彼时，朱温大举来犯，李存勖又年少无威望，河东诸将皆属意李克用的弟弟李克宁，李克宁还与朱温勾结，试图献出河东归顺朱温。值此关键时刻，李嗣源明确表态支持李存勖，有了十三太保之首李嗣源的支持，李存勖在河东军内部站稳了脚跟。李存勖采取断然措施，处决了李克宁及一批心怀二心的将，稳住了河东的局势。之后，李存勖带领李嗣源、周德威等河东军悍将收复被梁军占领的河东重镇潞州(治今山西长治)，双方在潞州爆发激战，是为潞州之战。此战，李嗣源最先攻入潞州城内，摧毁了梁军的士气，成功收复潞州。

潞州之战后，李存勖开始了争霸天下的征程，而李嗣源自然也就成了李存勖最信赖的将领，李嗣源跟着李存勖从幽州城下打到黄河两岸，可谓百战余生，以至于李存勖说出：“吾有天下，由公之血战也，当与公共之。”这样的话。

公元923年，李存勖称帝重建大唐帝国，史称后唐王朝。作为对李嗣源多年战功的酬谢，李存勖拜李嗣源为检校太傅，兼任侍中、领天平军节度使。同年，李存勖与李嗣源一起，率领10000精锐骑兵，奔袭后梁王朝都城汴梁（今开封），一战攻灭后梁，李嗣源因功升任中书令（百官之首）、蕃汉内外马步军总管（武将之首）、赐丹书铁券。

李存勖灭后梁特别是后来平定巴蜀后，以为天下安定，开始宠信宦官、伶人，导致人心离散，并开始猜忌功臣，李嗣源也多次被“整”，并被排除出权力核心，遭到监视。同光四年(926年)二月，魏博军士在贝州(治今河北清河)哗变，推赵在礼为首领，攻入邺都。李存勖以宠臣元行钦为帅率军平叛，但却连连失利，最终不得不重新起用起用李嗣源。李嗣源率军到达邺都城下时，所部军士突然哗变与城内叛军联手劫持李嗣源，并拥立李嗣源为帝，就这样李嗣源从平叛者摇身一变成为了叛乱者。

既然上了贼船只能一条道走到黑了。李嗣源率军向洛阳进发，沿途唐军纷纷望风而降。不久后，李存勖在兴教门之变中被杀，李嗣源兵不血刃进入洛阳，成为后唐新的主人，是为唐明宗。

李嗣源掌权后，吸取李存勖败亡的教训，整顿吏治、减免赋税、诛灭宦官和伶人，使得局势很快稳定。李嗣源在位六年，减少对外征伐，采取休息养民的策略，后唐的国力也开始了复苏。这一时期是五代乱世中难得的和平时光，司马光评价李嗣源：“帝性不猜忌，与物无竞。在位年谷屡丰，兵革罕用，校于五代，粗为小康。”

可惜这样的和平终究是太脆弱了，长兴四年(933年)十一月，李嗣源病重，其次子秦王、河南尹、判六军诸卫事李从荣）谋反，最终被杀，失去儿子的李嗣源更加伤心，于当月二十六日病逝证券交易工具，终年67岁。短短一个月内，后唐失去了2位优秀的领导人（因为李嗣源的长子李从璟在兴教门之变中被杀，李从荣已经是李嗣源事实上的嫡长子和接班人，且在军中素有威望）。最终，年幼文弱的宋王李从厚继位，李从厚没有父兄的威望，压制不住底下的将领，最终后唐再次陷入为了最高争夺权力而斗争的恶性循环之中，大唐的荣光再也无法重现。